Le sens des transactions autour
des annonces publiques
Waël Louhichi
GEREM, Université de Perpignan
louhichi@univ-perp.fr
Résumé
Notre travail consiste à étudier le sens des transactions des différentes catégories d’investisseurs
autour des périodes d’annonces publiques. Selon un critère de taille, on a distingué deux types
d’investisseurs : les investisseurs qui passent des ordres de grande taille et les investisseurs qui
passent des ordres de petite taille. L’étude révèle plusieurs résultats. Tout d’abord, le marché
réagit rapidement aux nouvelles informations. Ensuite, le comportement des investisseurs de
grande taille est conforme aux variations des prix: augmentation des ordres d’achat autour des
bonnes nouvelles et hausse des ordres de vente en anticipation à une baisse des prix. Finalement,
autour des annonces publiques, le comportement des investisseurs de petite taille n’est pas
similaire à celui des investisseurs de grande taille. Cette constatation peut être expliquée par un
problème d’asymétrie d’information.
11. Introduction
Les partisans de la finance comportementale supposent que le comportement des investisseurs sur
les marchés financiers ne peut être qu’hétérogène, du fait des différences quant aux traits
psychologiques des individus. La démarche de ces travaux consiste à établir une relation entre le
comportement des investisseurs sur le marché et leurs principaux ...
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