De la mesure à l'analyse des risques De la mesure à l'analyse ...
36
pages
Français
Documents
Le téléchargement nécessite un accès à la bibliothèque YouScribe Tout savoir sur nos offres
36
pages
Français
Documents
Le téléchargement nécessite un accès à la bibliothèque YouScribe Tout savoir sur nos offres
De la mesure à
l
’analyse des risques
l
Séminaire ISFA -
B
&W Deloitte
Jean-Paul LAURENT
Professeur à
l'ISFA, Université
Claude Bernard Lyon 1
laurent.jeanpaul@free.fr
http://laurent.jeanpaul.free.fr/
0
De la mesure à
l
’analyse des risques
l
Intégrer la mesure des risques dans la gestion
financière
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
−
Modélisation probabiliste des risques : la nature dans
tous ses états
−
VaR, définitions et principales propriétés
−
De la mesure à
l
’analyse des risques
−
Le risque de modèle
L’extension du domaine de la VaR
−
Approches en valeur de marché
−
Simulations du bilan et du compte de résultat
1
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Un processus de mesure des risques
−
Étapes préalables
−
Étapes de modélisation
−
Étapes d’analyse et de pilotage du risque
2
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes préalables
−
Analyse économique des risques encourus
risques de marché,
de taux d’intérêt,
d’assurance :
–
occurrence des sinistres, fluctuations des taux de mortalité,
concurrence :
–
revalorisation et rachat des
contrats,
chargements.
risques réglementaires
…
−
Détermination du champ d’application de la mesure des risques
−
Collecte des données
3
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes de modélisation
−
Modélisation probabiliste des facteurs de risque
−
Liaison entre facteurs de risque et valeur du ...
Voir
l
’analyse des risques
l
Séminaire ISFA -
B
&W Deloitte
Jean-Paul LAURENT
Professeur à
l'ISFA, Université
Claude Bernard Lyon 1
laurent.jeanpaul@free.fr
http://laurent.jeanpaul.free.fr/
0
De la mesure à
l
’analyse des risques
l
Intégrer la mesure des risques dans la gestion
financière
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
−
Modélisation probabiliste des risques : la nature dans
tous ses états
−
VaR, définitions et principales propriétés
−
De la mesure à
l
’analyse des risques
−
Le risque de modèle
L’extension du domaine de la VaR
−
Approches en valeur de marché
−
Simulations du bilan et du compte de résultat
1
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Un processus de mesure des risques
−
Étapes préalables
−
Étapes de modélisation
−
Étapes d’analyse et de pilotage du risque
2
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes préalables
−
Analyse économique des risques encourus
risques de marché,
de taux d’intérêt,
d’assurance :
–
occurrence des sinistres, fluctuations des taux de mortalité,
concurrence :
–
revalorisation et rachat des
contrats,
chargements.
risques réglementaires
…
−
Détermination du champ d’application de la mesure des risques
−
Collecte des données
3
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes de modélisation
−
Modélisation probabiliste des facteurs de risque
−
Liaison entre facteurs de risque et valeur du ...
0
De la mesure à l’analyse des risques
Séminaire ISFA - B&W Deloitte
Jean-Paul LAURENT Professeur à l'ISFA, Université Claude Bernard Lyon 1 laurent.jeanpaul@free.fr http://laurent.jeanpaul.free.fr/
1
y
y
y
De la mesure à l’analyse des risques
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques − Modélisation probabiliste des risques : la nature dans tous ses états − VaR, définitions et principales propriétés − De la mesure à l’analyse des risques − Le risque de modèle L’extension du domaine de la VaR − Approches en valeur de marché − Simulations du bilan et du compte de résultat
2
y
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Un processus de mesure des ri
−
−
−
Étapes préalables
Étapes de modélisation
s
Étapes d’analyse et de pilotage du risque
3
y
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes préalables − Analyse économique des risques encourus ¾ risques de marché, ¾ de taux d’intérêt, ¾ d’assurance : occurrence des sinistres, fluctuations des taux de mortalité, ¾ concurrence : revalorisation et rachat des contrats, chargements. ¾ risques réglementaires ¾
− Détermination du champ d’application de la mesure des risques − Collecte des données
4
y
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes de modélisation − Modélisation probabiliste des facteurs de risque − Liaison entre facteurs de risque et valeur du portefeuille ¾ agrégation, fonctions d’endommagement − Évaluation de la loi de probabilité des portefeuilles − Évaluation de la robustesse des modèles ¾ back-testing ¾ agrégation des risques ¾ stress-testing
5
y
Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière
Étapes d’analyse, de synthèse et de pilotage du risque − Calcul d’indicateurs prospectifs de risque, production d’outputs ¾ probabilités de ruine, sensibilités, fonds propres en risque − Analyse du risque ex-ante : ¾ Typologie de scénarios, identification des scénarios risqués, contributions des différents portefeuilles au risque total. − Pilotage du risque : couverture financière, réassurance, autres modalités de gestion des risques − Suivi du risque et de la rentabilité des différents portefeuilles ¾ Mise à jour des limites de risque, modification de la tarification
6
y
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
Mesures de risque − sans modèles probabilistes ¾ Sensibilité du portefeuille de contrats d’une compagnie d’assurance vie par rapport à une modification des taux zéro-coupons. ¾ Concentration du portefeuille de risques, expositions nominales − Avec modèles probabilistes ¾ Quantiles sur les distributions des pertes
7
y
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
Le champ des risques couverts : − à l’origine, risques de marché − Une mesure synthétique du risque : « 4:15 report »
−
Documentation très complète : ¾ Des sites portails : Gloriamundi ,
¾ Plusieurs dizaines de présentations en ligne sur la VaR − Contrôle externe (a priori et a posteriori) par les autorités réglementaires.
8
y
y y
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
Un suivi
uotidien : Société Générale
Information publique Confidentialité des transactions préservée
9
y
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
Définition de la VaR
10
y
La VaR : un benchmark pour la mesure des risques
Intégration de risques de crédit, d’assurances
