THESE
pour obtenir le grade de
Docteur de l’Ecole des Mines de Paris
Spécialité « Géostatistique »
soutenue publiquement
par
Sarah Goria
le 30 mars 2004
Evaluation d’un projet minier : approche bayésienne et options réelles
Directeur de thése : Margaret Armstrong
Co-Directeur de thése : Christian Lajaunie
Jury
Mme Margaret ARMSTRONG Examinateur
MM. Wynand KLEINGELD
Christian LAJAUNIE
Christoph LOCH Rapporteur
Eric PARENT
Michel SCHMITT PrésidentRemerciements
Ce travail a été réalisé grâce à l’encadrement de Margaret Armstrong et Christian Lajaunie.
Mes remerciements vont à tous les membres du jury, à Christoph Loch et Eric Parent en tant que rap-
porteurs, ainsi qu’à Wynand Kleingeld et Michel Schmitt. Je remercie aussi Alain Galli pour ses precieuses
remarques.
Je tiens à remercier aussi toutes les personnes du Centre de Géostatistique pour l’aide, les conseils et les
encouragements qu’ils m´ont prodigués. Ce travail a également bénéficié de l’atmosphère agréable et con-
viviale du Centre.
Contents
Résumé i
1 Introduction 1
1.1 The problem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
1.1.1 Evaluation formula . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.2 Valuing the reserves: towards a Bayesian approach . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.1.3 Valuing flexibility: towards real options . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
2 The case study: the Eldorado gold mine 13
2.1 ...
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